上市公司現(xiàn)金分紅是好事，但如果是偶發(fā)性的巨額分紅，由于可能缺乏持續(xù)性，也會存在問題，這樣的分紅并不能持續(xù)回報投資者，對于股價的支撐效果也很有限，無法達到吸引長線資金持股的目的。

立霸股份每10股現(xiàn)金分紅10元（含稅），折合每股1元，如此高的股息率引發(fā)市場高度關注。交易行情顯示，立霸股份股價6月26日的收盤價為13.45元，而在6月27日低開于12.1元，其后股價進一步走低，最終報收于11.64元。從13.45元跳空低開于12.1元，股價下跌1.35元，投資者每股能夠獲得現(xiàn)金分紅1元（含稅），這就是明顯的貼權，其后股價進一步走低，6月26日搶權買入股票拿分紅的投資者出現(xiàn)了一定的投資損失。

面對如此高股息率的現(xiàn)金分紅，立霸股份的股價表現(xiàn)多少有些不及預期。至于可能的原因，一方面是6月26日的搶權走勢把立霸股份的股權登記日結算價推至過高的水平，如果用6月27日的收盤價和6月25日的收盤價進行比較，12.53元下跌至11.64元，股價下跌0.89元，與現(xiàn)金分紅金額1元（含稅）基本差不多，這就是說，如果剔除掉6月26日的搶權走勢，立霸股份的除權基本正常。

另一方面則是投資者可能對于立霸股份的高股息率持續(xù)分紅能力持保守態(tài)度。雖然立霸股份2023年度每股收益高達2.4元，但是公司按季度測算，最近三個季度（2023年三季度、四季度、2024年一季度）的每股收益分別為-0.2元、0.09元、0.12元，這樣的利潤水平難免會讓投資者擔心其持續(xù)分紅能力，何況公司2023年度的經營性現(xiàn)金流入只有每股0.21元。

此外立霸股份還于2022年度和2023年中期分別實施了10股派7元和10股派10元的現(xiàn)金分紅，不可謂不大方，但是如此的高比例現(xiàn)金分紅持續(xù)性存疑。截至今年一季度末，公司的每股凈資產值為5.53元，本次完成現(xiàn)金分紅后降為4.53元，如果2024年要保持2023年度的分紅強度，上市公司每股還要分紅2元以上，如此分法，對公司的現(xiàn)金壓力可想而知。

上市公司現(xiàn)金分紅是好事，但如果超高比例的現(xiàn)金分紅，也會讓投資者擔心現(xiàn)金分紅的持續(xù)性，對于長期價值投資者來說，追求的并非是短期的巨額分紅，而是上市公司持續(xù)不斷地邊發(fā)展邊現(xiàn)金分紅，這樣才能讓長期持股者可以很方便地進行資金安排，每年都可以預期到能夠收到多少分紅款，如果只是短期的巨額分紅，則無法讓長期投資者堅定長期持股信心，最終把利好的程度減弱。

從上市以后的派現(xiàn)融資比指標來看，立霸股份在A股市場已經算得上是佼佼者，足以說明公司的優(yōu)秀，但如果在分紅派現(xiàn)方面把節(jié)奏把控得更好一些，少一些偶發(fā)性的超高股息率分紅，多一些連貫性的高股息率分紅，應該能進一步提升公司的投資價值。

北京商報評論員 周科競