7月31日，新東方發(fā)布2024財(cái)年四季度財(cái)報(bào)：凈營(yíng)收增長(zhǎng)超三成，凈利潤(rùn)卻同比下滑?；蛞驑I(yè)績(jī)表現(xiàn)未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期，新東方美股盤(pán)前一度跌超7%。實(shí)際上，從2024財(cái)年整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，新東方全年?duì)I收超40億美元，已回到了業(yè)務(wù)復(fù)蘇軌道。在這一過(guò)程中，新東方開(kāi)辦學(xué)習(xí)中心的步伐也在加快。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析表示，對(duì)線下學(xué)習(xí)中心的投入及財(cái)年后的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)，或是新東方“增收不增利”的主要原因。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，新東方的業(yè)務(wù)和股價(jià)仍然值得展望。

財(cái)報(bào)顯示，在截至2024年5月31日的3個(gè)月內(nèi)，新東方實(shí)現(xiàn)凈營(yíng)收11.37億美元，同比增長(zhǎng)32.1%；新東方股東應(yīng)占凈利潤(rùn)為2697.2萬(wàn)美元，同比減少6.9%。在全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，新東方在2024財(cái)年共實(shí)現(xiàn)凈營(yíng)收43.14億美元，同比增長(zhǎng)43.9%；新東方股東應(yīng)占凈利潤(rùn)為3.1億美元，同比增長(zhǎng)74.6%。

針對(duì)營(yíng)收上漲的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，財(cái)報(bào)解釋為新東方教育屬性新業(yè)務(wù)以及東方甄選自營(yíng)產(chǎn)品及直播電商業(yè)務(wù)帶動(dòng)收入增加。新東方董事會(huì)執(zhí)行主席俞敏洪也在財(cái)報(bào)中表示，2024財(cái)年最后一個(gè)季度，新東方的各項(xiàng)教育業(yè)務(wù)均出現(xiàn)同比增長(zhǎng)。其中，出國(guó)考試準(zhǔn)備和出國(guó)咨詢業(yè)務(wù)分別增長(zhǎng)約17.7%和17.3%，面向成人及大學(xué)生的國(guó)內(nèi)考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)增長(zhǎng)約16.4%。

此外，在最新財(cái)季內(nèi)，新東方的教育新業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)則達(dá)到50.3%。其中，非學(xué)科類(lèi)輔導(dǎo)業(yè)務(wù)本財(cái)季的報(bào)名人次約為87.5萬(wàn)，智能學(xué)習(xí)系統(tǒng)及設(shè)備的活躍付費(fèi)用戶則為18.8萬(wàn)。

多鯨資本合伙人葛文偉在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，新東方在完成了對(duì)K12相關(guān)業(yè)務(wù)的剝離后，其業(yè)績(jī)回暖的步伐正在加快。無(wú)論是學(xué)習(xí)機(jī)、圖書(shū)，還是出國(guó)語(yǔ)培、文旅研學(xué)等業(yè)務(wù)，得益于市場(chǎng)需求的增加，新東方的營(yíng)收也呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

盡管新東方交出了一份營(yíng)收、凈利雙增的年報(bào)成績(jī)單，但市場(chǎng)卻并未買(mǎi)賬。7月31日美股盤(pán)前，新東方股價(jià)一度下跌超7%，而這或與其連續(xù)兩個(gè)季度凈利潤(rùn)未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期有關(guān)。據(jù)新東方2024財(cái)年三季度財(cái)報(bào)，新東方凈營(yíng)收12.07億美元，同比增長(zhǎng)60.1%；股東應(yīng)占凈利潤(rùn)為8720萬(wàn)美元，僅同比增長(zhǎng)6.8%。

在葛文偉看來(lái)，新東方的“增收不增利”由兩個(gè)因素導(dǎo)致。一是新東方對(duì)線下學(xué)習(xí)中心的拓展，這些業(yè)務(wù)尚處在投入期，硬件設(shè)施、人力成本都需要較大的資金注入，但短期內(nèi)難以獲得利潤(rùn)；二是與新東方的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制有關(guān)，每年財(cái)年周期結(jié)束后，新東方都會(huì)向員工兌現(xiàn)一些股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)，這也將計(jì)入成本。

新東方財(cái)報(bào)中披露的數(shù)據(jù)也印證了葛文偉的部分分析。具體來(lái)看，2024財(cái)年四季度，新東方的經(jīng)營(yíng)成本及開(kāi)支為11.26億美元，同比增加38.6%。談及成本增加的主要原因，新東方解釋為東方甄選自營(yíng)產(chǎn)品及直播電商業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，以及加速擴(kuò)展教學(xué)空間所帶來(lái)相關(guān)成本及開(kāi)支的增加。

盡管新東方的資本投入尚未在當(dāng)前見(jiàn)效，但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，新東方已是教育行業(yè)復(fù)蘇最快的上市公司之一。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年5月31日，新東方旗下學(xué)校及學(xué)習(xí)中心的總數(shù)為1025間，與截至上一財(cái)年末的748間相比，增加277間。

葛文偉分析稱，新東方在當(dāng)前財(cái)季的業(yè)務(wù)投入預(yù)計(jì)將在2025財(cái)年二季度獲得反饋。按照新東方的財(cái)年計(jì)算方法，2025財(cái)年二季度為截至2025年11月30日的3個(gè)月時(shí)間。葛文偉表示，在這一財(cái)季或?qū)⒂懈嗉议L(zhǎng)及學(xué)生報(bào)名，為新東方帶來(lái)業(yè)務(wù)和盈利的增長(zhǎng)。

北京商報(bào)記者 趙博宇